一、当前世界经济贸易总体形势

2009年第一季度，世界经济延续上年四季度的衰退，第二季度局面有所收敛。其中，美国和英国经济的下滑速度明显放缓，日本、德国和法国经济恢复增长，以中国为首的部分新兴经济体经济增长加快。中国、印度和巴西二季度经济增长分别高达7.9%、6.1%和6%。面对经济逐步向好和金融市场形势继续好转的局面，国际货币基金组织（IMF）、经济合作与发展组织（OECD）和亚洲开发银行等机构纷纷调整之前对于世界经济增长的悲观预测。OECD报告认为全球经济衰退已经结束，它预计G7、美国和欧元区经济第三季将恢复成长。其中，美国、德国、日本和欧元区国家第三季度GDP均将呈现正增长，第四季度除日本经济可能出现反复外，其他发达经济体均为正增长；中国和亚洲国家等新兴市场经济体也将对全球经济复苏做出更大贡献。IMF2009年10月1日发布的《世界经济展望》预计，2009年世界经济萎缩1.1%，下降幅度低于之前的预计，2010年全球经济可反弹至3.1%，较7月份预计的2.5%明显提高。其中，美国复苏状况好于预期，预计2009年GDP下降2.7%，2010年将升至1.5%；欧元区衰退步伐趋于缓和，2010年可恢复增长；新兴市场和发展中国家将居于复苏的前列，2009年经济增长可达到1.7%，2010年将升至5.1%。

    2008年，国际货物贸易没有受到经济衰退的明显拖累，世界货物贸易出口额仍然达到15.8万亿美元，较上年增长15%。进入2009年，世界经济衰退对国际贸易的影响开始加深。据WTO统计，第一季度全球贸易额下降了40%。根据各国海关统计数据，2009年上半年，主要国家和地区货物贸易大都出现两位数的下降。其中，欧盟、美国、日本和德国的出口额较上年同期分别下降30.9%、23.8%、37.3%和33.4%，进口额则分别下降33.9%、32.5%、34.9%和28.9%，虽然主要发达经济体第二季度出口额有逐步回暖势头，但下降幅度仍保持两位数。WTO预计，2009年全年全球贸易（剔除价格和汇率影响后）将萎缩10%，其中发达国家减少14%，发展中国家减少7%。IMF预计，2009年世界贸易将下降11.9%，其中，发达国家实际进、出口将分别下降13.7%和13.6%，新兴市场和发展中国家将分别下降9.5%和7.2%。而2010年国际贸易将恢复增长。

据联合国贸发会议统计，受金融危机冲击和经济衰退影响，2008年全球外国直接投资（FDI）流入量下降14%，规模为1.697万亿美元。这一走势持续到2009年，第一季度FDI流入量同比下降44%。其中，流入20国集团成员国的外国直接投资同比下降36%，流出外国直接投资同比下降42%。全球并购继续呈萎缩趋势，国际并购咨询公司MergeMarket发布报告称，2009年上半年全球并购总量和总价值均为6年来最低，其中全球并购金额同比下降43.3%，交易数量下降47%。联合国预计2009年全球直接投资将下降30-40%，直接投资金额将下降9000亿美元至1.2万亿美元。2010年回升至1.4万亿美元，2011年升至1.8万亿美元，但仍然无法回到2007年的水平。

当前世界经济贸易发展中值得关注的主要问题：

1.警惕世界经济复苏的脆弱性

　  尽管世界经济呈现明显复苏迹象，但主要国家经济大幅回升的局面尚未显现。目前衰退的结束，主要是发达国家政府采取了大量的财政刺激手段的结果。目前市场和企业对政府政策依然有所依赖。长此以往，市场扭曲，正常的市场秩序较难恢复。与此同时，政府如何、怎样退市成为未来经济走向一个重要因素。政府介入加深、过晚退出，可能导致恶性通胀；政府过早退出，前期刺激计划的实施出现折扣，又会影响经济复苏。如何在促进经济复苏和遏制恶性通胀方面取得平衡，这意味着政府有效的退出将成为未来经济复苏的一个重要因素，目前主要经济体对继续对市场给予支持暂时达成共识，但并不意味着未来没有矛盾，或某一方单独退市的可能。IMF警告，虽然现在退出为时过早，但各国必须着手限制非传统刺激政策的蔓延，有效降低央行的资产负债表，逐步收紧货币政策。

     2.融资困难不可低估

本次经济衰退源于金融危机，因此，金融业受到的打击最大，一是泡沫破灭、财富减少；二是金融领域的去杠杆化，资金相对减少，未来修补非常困难，也需要时间；三是金融业破产、利润下降、投资和就业下降趋势尚未逆转。即便考虑到部分金融机构开始偿还政府的救助资金，但金融机构的“疗伤过程”仍需时日。金融部门惜贷现象依然严重，并且可能要持续一定的时间。目前贸易融资困难已成为抑制贸易增长的障碍之一。据统计，由于目前每年全球贸易的80%~90%依赖于贸易信贷、保险和担保等贸易融资形式，因此贸易量的下降，很大程度归因于贸易融资能力的下降。

为保障经济增长不致出现大的反复，当前刺激经济的主要资金来源仍然来自政府的扩大支出。但是，自金融危机爆发后，为了使经济尽快摆脱衰退恢复增长，各主要国家出台的一系列救助计划，已使得政府开支迅速增加，财政赤字不断扩大，政府再融资能力也面临挑战。据美国政府的预计，未来10年美国政府的财政赤字总规模将达到7.1万亿美元。未来几年，欧元区和欧盟政府债务占GDP的比重将从2008年的69.3%和61.5%分别升至77.7%和72.6%，远超60%的上限。日本的国家债务已经高居发达国家之首，经济危机导致的税收减少以及大规模的财政刺激措施，预计未来几年日本财政状况将进一步趋于恶化。不断加重的政府巨额财政预算赤字给再融资带来的困难，以及新一轮经济复苏中的通胀压力和产业结构调整的难度，全球经济即使复苏，未来增长速度也将缓慢的，同时不排除中间有所反复。IMF预计，2010年至2014年全球经济增速将仅略高于4.7%，低于危机前几年的平均水平。

3.高失业和通胀压力渐增的双重困难

金融危机给各国就业形势蒙上巨大阴影，自2008年失业人数迅速上升以来，2009年以来全球就业形势日趋恶化。历次金融危机的教训表明，在经济开始复苏后，通常还需要4年到5年的时间失业率才能逐步恢复到危机前的水平。联合国报告预计，2009年至2010年全球失业人数将达5000万。发达经济体到2010年的失业率会高于10%。鉴于全球经济形势稳定恢复估计也将在2010年才开始，而大部分国家只有在2011年至2015年间实现经济加速增长，才可能缓解金融危机导致的失业状况。国际劳工组织预计，就业率恢复到危机前的水平估计要花4－5年的时间。这意味着全世界可能要迎来一场持续6－8年之久的就业和社会保障危机。大规模就业增长如果无法恢复，消费的真正增长就只是一个愿望，经济增长的动力明显受到掣肘。IMF总裁卡恩在刚刚结束的20国集团财长和央行行长会议上说，如果处理不好，失业问题将对经济产生新的冲击。

金融危机爆发后，各国央行大幅实施宽松的货币政策，大印钞票，放松信贷。这无疑为新一轮通货膨胀埋下祸根。美联储已释放和承诺了12万亿美元来拯救金融系统，约占美国GDP的83%。这一大笔货币供给如果不能及时退出，将引发恶性通货膨胀。另一方面，长期的低利率政策刺激经济，无疑使流动性泛滥，也为新一轮全球性通货膨胀奠定基础。正如大量研究机构所预测的那样，世界经济将在短期出现增长回落和通胀抬头的现象。但是，这种增长的回落和通胀的抬头并不是一种临时的短期现象，而是一种十分深刻的周期性调整。2009年之后世界经济核心特征很有可能是，经济增长缓慢复苏而通货膨胀开始抬头。

4.国际贸易竞争加剧

从经济复苏迹象看，库存增加是当前经济恢复的直接原因，而扩大对外贸易已然成为各国政府都寄予厚望的领域。但鉴于经济恢复步伐不会太快，进口需求的增长也不会非常明显。未来国际贸易环境较过往更加严峻，市场竞争更加激烈。在金融危机最为严重时，美国政府就提出重塑后的美国经济将更注重出口而非消费的观点。奥巴马政府试图将把美国“从一个借贷和花钱的时代带向一个储蓄和投资的时代，一个减少国内消费、增加对外出口的时代”作为政府的目标之一，并决心绝对不会让美国回到布什时代的全球消费中心的地位。随着世界经济开始复苏，美国可能转变经济政策，选择扩大出口带动经济。在最新召开的匹斯堡G20峰会上，美国政府提出了所谓“可持续与平衡发展框架”。正如奥巴马所称，“我们不能再回到之前那个时代：中国、德国和其他一些国家只是卖东西给我们，致使我们在产生大量信用卡债务或房屋权益贷款的同时，却没有出口任何东西给他们。”这一信号明显传递的是，为实现经济复苏，美国的净出口必须增长。重新平衡的关键将是外国对美国商品需求的增长，尤其是在有着大量经常项目顺差的国家，特别是中国和其他亚洲国家。事实上，2009年下半年以来，美国货物贸易出口已开始逐月增加，逆差规模不断收窄。其中，美国对中国的出口总额已经开始回升，从1月份的41亿美元升至7月份的53亿美元。对金砖四国出口从1月份78.4亿美元，增至97亿美元。

5.贸易保护主义日趋严重和复杂

与美国经济在上世纪90年代的IT革命和本世纪初的房地产繁荣的带动下较快摆脱衰退迅速反弹的愿望一样，奥巴马政府也提出了将以新能源、环保等新兴产业带动新一轮经济增长的主张，目前许多国家都开始重视发展绿色经济、低碳经济，优先发展新能源和环保产业等，试图把新能源当成了救命稻草。但研究和现实表明，目前新能源技术，还处在发展阶段，新兴产业完全走向市场市场化仍显遥远。在“保增长” 仍然是当前世界经济的主题压力下，各国的政策基本上仍属于急功近利型的，并没有彻底建立新经济增长模式的决心和动作。而目前最能显现政策效果的首要任务是抓住复苏的机会，扩大出口，而当市场新增需求有限、经济复苏缓慢且非常脆弱时，守住自己的市场又成为本能，近来形形色色的保护主义手段的出现，无不表明贸易保护主义威胁经济复苏的严峻性。

据世界银行统计，自国际金融危机爆发以来，20国集团中17国推出的保护主义措施大约有78项，其中47项已付诸实施。世界贸易组织（WTO）报告显示，G20成员在2009年4月峰会到8月底之间就出现了91个新的潜在的保护主义措施，其中出自美国的有15个。这些措施中，包括美国的购买本国货、禁止墨西哥卡车上美国公路、受益于政府援助的汽车企业必须在美国生产汽车。俄罗斯提高关税和日本限制食品进口。据WTO统计，2009年上半年，要求征收反倾销税的新增建议的数量与一年前持平。最近一份提交给美国匹兹堡G20峰会的报告显示，二十国集团的大部分成员仍继续采用贸易保护措施，还有部分国家通过上调关税或者引入新的非关税措施来保护本国的钢铁和汽车工业，少数国家恢复了农业出口补贴，一些国家实施的资助方案对外资公司实行差别对待或者增加了资本外流的障碍。从历史上危机过后的经验来看，一旦贸易保护主义、投资保护主义、金融保护主义、就业保护主义等措施出台，即使这些措施会自行退出历史舞台，依然还会在很长时间内继续延续，因此，即使世界经济走出衰退，世界自由贸易的繁荣依然任重道远。匹斯堡G20峰会《领导人声明》承诺各国将共同反对贸易保护主义，致力于2010年完成多哈回合谈判，对其结果只能拭目以待。

二、主要国家和地区经济前景

美国  2009年第一季度美国GDP下降6.4%，为近30年来最大降幅。第二季度GDP下降0.7%，好于此前公布的1.0%的降幅，显示美国经济呈现走出衰退的迹象。美国权威研究机构对顶级经济学家的调查结果显示，美第三、四季度经济增长年率将分别达到3.2%和2.4%，结束一年来的衰退。美国经济复苏状况好于预期，主要得益于美国一系列的刺激经济计划，以及前所未有的货币和财政干预措施。但由于消费者支出依然疲弱，未来复苏的力度和可持续性仍有待于进一步观察。一是需求疲软将继续拖累产出增长。二是经济衰退已经结束，但就业市场依然疲软。预计美国失业率将在2010年第一季度触及10%，2010年底缓慢降至9.5%。IMF预计2009年美国失业率为9.3%，2010年为10.1%。另外大幅增加的联邦赤字也成为未来经济加快复苏步伐的较大障碍。IMF预计美国经济在2009年收缩2.7%之后，2010年将增长1.5%。

  欧元区  受金融市场动荡和金融危机的打击，欧元区经济于2008年第三季度陷入衰退，2009年第一季度继续下滑2.5%。得益于大规模经济刺激计划，包括“旧车换购新车”计划，欧元区经济下滑速度在第二季度已明显放缓。制造业订单、采购经理人指数、出口等经济指标都呈现良好势头。欧元区的经济支柱德国和法国第二季度重新实现了增长。欧盟委员会预计，欧元区经济整体可于第三季度出现增长，从而正式走出衰退。但是，由于金融业依然脆弱，危机对劳动力市场和政府财政的影响尚未全面显现，部分成员国的房地产市场仍在调整中，经济复苏之路恐难平坦，能否持久还有待观察。另外，欧元区国家在退出战略方面存在的分歧也有可能影响到未来的经济增长速度。若德国率先实施退出计划，而法国继续坚持刺激经济计划，这都将成为欧元区经济面临的不确定因素。而在引领低碳经济方面，欧洲如果能够建立一个范围遍及整个欧洲的大陆的投资和税收刺激项目，以鼓励使用清洁能源，提高能源利用效率并推动低碳技术创新，欧元区率先繁荣的可能性也不能全部排除。IMF预计2010年，欧元区经济增长率为0.3%。

    日本 出口和投资曾是过去几年日本经济增长的两大动力。但自金融危机爆发后，日本经济自2008年第四季度至2009年第一季度经济极度恶化，GDP季度增长连续下滑13.1%和11.7%。在政府财政刺激方案带动下，2009年第二季度日本私人消费和政府支出开始增长，工业生产走出低估，采购经理人指数、商业环境指数和消费者信心指数均呈现止跌回升态势，由此带动GDP环比增长0.9%，按年率计算增长3.7%，为5个季度以来首次呈现正增长。其中，外需对当季日本经济增长的贡献为1.6个百分点。这一贡献度也是5个季度以来首次由负转正。当然，日本依赖外部需求的增长模式，也有可能成为未来经济增长的掣肘。一旦外部环境发生变化，日本经济必将出现反复。与此同时，就业恶化、设备过剩仍将是日本经济自主性复苏的主要障碍。IMF预计2009年日本经济增长下降5.4%，在发达经济体中增速最低。从中长期看，在大选中获得压倒性胜利的民主党，在政策主张上鼓励消费、鼓励中小企业发展；主张减少政府管制；提倡培育尖端技术；主张加强与美国和欧洲的区域经济联盟和合作，有望为未来日本经济注入活力。

新兴市场和发展中经济体  自2008年底至2009年第一季度，金融危机以及世界经济衰退，对新兴市场和发展中经济体产生明显冲击，特别是对出口市场较为依赖的地区，影响更为突出。但由于新兴市场和发展中国家直接持有的次级金融债券规模较小，金融危机影响相对较为间接。随着发达经济体经济下降步伐的放缓，初级产品价格反弹以及政府积极财政政策对许多新兴和发展中经济体起到帮助作用，新兴经济体和发展中国家已率先复苏。2009年第二季度中国、印度和巴西经济增长速度明显加快，GDP增长率分别达到7.9%、6.1%和6%；而二季度经济创纪录萎缩10.9%的俄罗斯，8月份制造业也出现止跌回升的信号。拉美经济随着美国经济的稳定而转好，商品价格逐渐从低点回升，更有利于该地区经济的恢复。巴西则得益于多元化的工业与出口商品结构，以及内需的扩张，成为拉美经济复苏最快的国家。IMF预计2009年新兴市场和发展中国家经济增长率为1.7%，2010年将达到5.1%。其中，中国和印度经济增长将高达9.0%和6.4%。短期内新兴市场和发展中国家面临的困难，一是发达国家市场环境能否稳定恢复，特别是对出口贸易较为依赖的国家和地区，外部需求和外部市场的变化对经济持续稳定恢复起到重要作用。二是如何寻找合适时机实施政府退出战略。由于国情不同，有些国家和地区已具备较早撤销宽松的货币政策的条件，否则会面临新的资产泡沫产生的危险，但另一些地区尚不具备条件。

  2007－2010世界经济和国际贸易增长预期  单位：%

注：2009年、2010年为预测值

资料来源：IMF世界经济展望2009年10月1日

  2007-2010年发达经济体失业率及预测  单位：%

资料来源：IMF2009年10月《世界经济展望》。